최근 금값 상승의 원인 그리고 폭락한 지금이 투자 적기일까?

namu 11월 04, 2025

최근 금값 상승의 원인 그리고 지금이 투자 적기일까?

최근 들어 금값이 유난히 눈에 띄게 오르면서 “과연 지금이 금 투자에 적기인가?”라는 질문이 투자자들 사이에 깊이 떠올랐습니다. 반대로, 한편에서는 약 10% 가량 폭락을 겪은 국제 금 가격이 다시 반등하는 모습이 보이기도 합니다.

왜 금값이 상승하고 있는지, 그리고 하락을 맞은 지금이 진입할 타이밍인지 — 이 두 가지를 놓고 살펴보는 이번 포스트에서는, 그 배경이 되는 공급·보유 구조와 통화·심리적 요인, 그리고 투자 전략 측면까지 함께 정리해보고자 합니다.

지금부터 그 이야기를 하나씩 풀어가보겠습니다.

1. 최근 금값이 왜 올랐나

금값이 최근 급등하고 있는 배경에는 여러 복합적인 요인이 있습니다. 금 가격 상승에는 ‘금 생산량의 정체’ 등 내부 공급 측 요인과 더불어 수요·심리적 요인이 결합돼 있습니다.

(1) 공급 측 요인: 금 생산량이 더 이상 많이 늘지 않는다

금광업 등을 통해 새롭게 채굴되는 금의 양이 과거에 비해 증가율이 둔화되어 왔다는 점이 중요합니다. 말씀해주신 바처럼, 예컨대 1950년대에는 새로 생산된 금이 약 +3,000톤일 때 전체 보유량이 7만톤 → 증가율 약 4.2%였고, 현재는 전체 보유량이 약 22만톤인 상태에서 +3,000톤이면 증가율 약 1.4%입니다.
생산량이 늘지 않는다는 것은 공급 증가여력이 작아졌다는 의미이고, 이는 금값이 상승할 수 있는 기저 조건이 됩니다.
또한, 공급 측 정체가 있을 때 수요가 지속되거나 증가한다면 가격이 오르기 쉽습니다.

(2) 수요 및 보유 측 요인: 누적 보유량과 그 의미

금은 ‘새로 나오는 금’만이 아니라 과거부터 채굴되어 누적된 보유량이 매우 많습니다. 예컨대 전 세계적으로 이미 채굴되어 있는 금의 양이 엄청난 수준이라는 점이 투자·가격 결정에 영향을 줍니다.
예컨대 같은 3,000톤이 추가로 나왔다고 해도, 기존 보유량이 7만톤일 때와 22만톤일 때의 의미는 다릅니다. 증가율이 작아질수록 그만큼 시장 충격력(가격을 밀어올릴 수 있는 힘)도 작아질 수 있고, 또 수요와 비교했을 때 ‘더 희소해 보이는’ 금이라는 인식도 커질 수 있습니다.

(3) 통화량 증가율 대비 금 생산량 증가율의 비교

통화량(M2 등)이 증가하는 속도와 금 생산량 증가 속도의 비교도 의미가 있습니다. 예컨대 1950년대에는 미국의 M2(광의통화) 증가율이 약 6.7%였고, 같은 시기 금 생산량 증가율이 약 4.2%였다는 점에서 생산이 통화 증가만큼 따라가지 못했다는 의미가 있습니다.
만약 통화량이 급격히 증가하면 화폐 가치가 하락할 수 있고, 이 상황에서 금 같은 실물 자산이 대체 투자처로 각광받을 수 있습니다. 반면 금 생산량 증가율이 낮으면 공급 측에서 가격을 억누르기 어려워지는 구조가 됩니다.

한국 통화 및 유동성 알아보기

미국 M2 통화 공급량

(4) 최근 시장·심리 요인

위의 내부적 요인 외에도 최근 금값 상승을 이끄는 외부 요인들이 있습니다.

글로벌 경제·정치 불확실성 증가: 예컨대 금융시장 변동성 확대, 지정학적 리스크 증가 등이 금을 ‘안전자산’으로 끌어올리고 있습니다.
중앙은행의 금 매입 증가 및 탈(脫)달러 움직임: 주요국 중앙은행들이 금 보유를 늘리고 있으며, 일부 국가에서는 달러 중심 외환보유 구조를 재검토하고 있다는 보도도 나옵니다.
금리 및 통화정책: 금은 이자를 지급하지 않는 자산이므로, 금리가 낮거나 인하 기대가 클 때 기회비용이 낮아져 매력이 커지는 경향이 있습니다.
달러 약세 및 인플레이션 우려: 달러 가치가 약해지면 달러로 표시된 금값이 상대적으로 오르기 쉽고, 인플레이션 헤지 수단으로 금이 각광받기도 합니다.

2. 금 지금 살 때인가? — 투자 관점에서 고려할 점

금값이 과연 ‘지금 사기 적기’인가를 판단할 때는 위의 요인들과 더불어 몇 가지 리스크 요인도 함께 살펴야 합니다.

✅ 긍정적 신호

공급 측정 요인이 금값 상승을 지지하고 있음: 금 생산량의 둔화 및 기존 보유량 대비 신규 유입량의 증가율이 낮다는 점은 구조적으로 금값 상승 여력이 있다는 신호로 볼 수 있습니다.
수요 측면에서도 중앙은행 매입 증가, 안전자산 선호 증가 등이 지속될 가능성이 있어 ‘지속 가능한 상승’ 가능성이 존재합니다.
금리가 인하될 것이란 기대 혹은 달러 약세 가능성이 투자 수요를 자극하는 환경이 조성돼 있다는 점도 긍정적입니다.

⚠️ 주의해야 할 리스크

금은 이자를 지급하지 않는 자산이므로, 만약 금리가 상승한다면 기회비용이 커져 매력이 떨어질 수 있습니다.
지정학적·경제적 불확실성이 완화되면 ‘안전자산’인 금에 대한 수요가 줄어들 수 있습니다.
이미 금값이 많이 오른 상태라면 향후 조정(가격 하락) 가능성도 고려해야 합니다.
금은 실물로서 보관 비용, 순도·거래 비용 등이 존재하며, 세금·수수료 등도 고려해야 합니다.

🧐 그래서 금 지금 살 때인가? 팔 때인가?

종합하면, 지금이 금을 고려해볼 만한 타이밍이긴 하지만 ‘안전하게 투자하라’는 의미로 무조건 많이 사라는 의미는 아니다라고 생각합니다.

만약 포트폴리오에서 금 비중이 매우 낮다면, 일부 비중을 늘려서 리스크 대비 분산 효과를 노리는 것은 괜찮습니다.
반면 이미 금값이 많이 오른 상태라면 진입 시점이나 비중 조절을 신중히 해야 합니다. 예컨대 시장의 상승 흐름이 지속될 수 있지만, 조정 리스크도 상존하므로 중장기적으로 분할매수·분할진입 전략이 더 합리적입니다.
또한 금을 산다는 것이 ‘묻어두고 잊어버리자’는 의미가 아니라, 왜 내가 금을 보유하는가(인플레이션 대비, 달러 약세 대비, 지정학 리스크 대비 등)를 명확히 하고 목표를 정해두는 것이 중요합니다.

만약 제가 조언을 드리자면, “지금 소량으로 분할매수를 시작하되, 전체 투자에서 금이 차지하는 비중은 과하지 않게 설정하라” 입니다.

왜냐하면 금은 상승 모멘텀을 지금 갖고 있지만, 조정 가능성도 분명 존재하기 때문입니다.

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